传闻不断，东北玉米是否还会继续坚挺

　　东北余粮见底已成不争的事实，借机囤粮的贸易商推起了价格一轮又一轮的上涨浪潮，政策粮投放利空传闻不时流出，国家泄库帷幕亦已拉开，却难挡价格“任性模式”的步伐，笔者就以下几个问题表达一下自己对目前行情的看法及后市的预期。

　　一、东北产区价格为什么这么坚挺

　　3月末，东北部分中储粮大幅调降收购价格，市场解读是中储粮需要核算库存变相停收，因中储粮收购量早已收紧，东北价格丝毫未降；南方省储、地储及中储粮湖南分公司玉米竞价销售陆续启动，拉响泄库前奏，东北价格未降；东北部分地区产港利润逆差，且南北港倒挂行情持续，东北产区价格持续坚挺，是什么支撑着东北价格？贸易商囤货！是什么支撑贸易商囤货？

　　1、基层粮源见底

　　2、拍卖按照不打压市场原则确定销售价格

　　首先说余粮，截止4月10日，中国玉米网售粮进度数据显示，黑龙江92%、吉林85%、辽宁93%、内蒙古87%，东北产区仅剩一成余粮，供应偏紧价格支撑有力；再来说拍卖价，目前为止今年的拍卖价格皆高于当期市场价，虽不是临储拍卖，但价格依旧秉承不打压市场原则，虽称为“泄库”却未能泄出，继续提振产区市场，虽囤货贸易商数量较多但人均囤积量并不大，且贸易商多囤积一等新粮，看好后期市场优质粮源紧缺，所以贸易商走货心态较弱，支撑东北价格。

　　二、北方港口价格为什么易涨

　　如今锦州港主流报价已超过1600元/吨，一个月内，北方港口价格上涨约100元/吨，广东港口价格上涨约70元/吨，南北港口的倒挂行情亦持续了一个多月，北方港口集港量越少价格越涨，且产区价格坚挺支撑北方报价，似乎非常符合供需关系及成本定价逻辑，但南北港口倒挂行情怎么如此反常？笔者认为莫要忽略目前北方港口的库存情况，截至4月10号，北方四个港口库存共390万吨，近期平均日集港量不足5万吨，疏港量约6-7万吨，集港量少，那么现在高价集港对总库存的成本而言影响相对较小，但却更利于疏港报价，如此一来就算南北港口实时价格持续贸易逆差，但北港装船依旧处于盈利状态，北港价格易涨就更好理解了。

　　三、中储粮湖南分公司拍卖你怎么看

　　4月7日湖南省玉米竞价销售专场，计划拍卖21262吨，成交12683吨，成交率59.65%，其中一等成交价1880元/吨、二等总成交价1820-1830元/吨，价格内含升贴水及出库费用，当期湖南市场玉米主流成交价约1750-1820元/吨，拍卖价格略高于市场价，符合不打压市场的定价原则，相比于前期四川、河北、北京等地区流拍而言，该价格成交略显意外，本次拍卖试水说明市场部分群体认可该价格并看好后市，但这部分群体有多少呢？仅仅拍卖2万多吨，成交率才刚过半，笔者认为这正是说明市场根本不认可这个价格。4月14日，湖南省继续玉米竞价销售专场，此次拍卖多为4月7日流拍粮，数量10890吨，预计价格不会高于7日定价标准，若以成交为目的，价格降低的可能性偏大。

　　近日市场传闻临储玉米将于5月投放市场，2013年玉米拍卖底价区间1250-1350元/吨(黑龙江1250元/吨，吉林1300元/吨，辽宁1350元/吨)；2012年拍卖底价1000-1300元/吨之间不等，以吉林省拍卖价格1300元/吨为例，出库30-40元/吨，升贴水约50-60元/吨，到锦州港运费约130-140元/吨，那么集港成本约1510-1540元/吨，今日锦州港主流报价1610元/吨，那么传闻拍卖粮集港成本低于目前市场价约70-100元/吨，该项利空传闻目前对玉米期货影响较为明显，C1709当天下跌40点，收盘价报1633，今日锦州港多家贸易主体停收，引发产区贸易商恐慌，但报价依旧维持昨日高位。

　　综上所述

　　笔者认为，政策粮源投放依旧是利空炒作的热点，东北产区贸易商多囤积一等优质粮源，挺价惜售心态使得东北相对抗跌，处于补贴期的深加工企业及饲料企业收购力度将维持至本月底，拍卖利空兑现前，价格相对坚挺，分析看短期主流报价下跌难度亦较大，除非集港量明显回升，否则北港挺价心态使得价格大幅降价可能性偏低，小幅降价寻求成本及走货数量和利润的平衡点可能性较大，今日锦州港多家停收价格却未跌亦可如此理解，5月政策粮入市将是价格的**终拐点，目前剩余半个多月的时间将是基层农户售粮及随采随走贸易商的**后出货时机，提醒市场适时售粮，避免拍卖政策利空兑现发生的“踩踏”风险。